http://daily.clzg.cn/html/2013-07/25/content_366800.htm

本周一，纽约商业交易所8月交割的黄金期货价格上涨3.3%，创下近一年来最大单日涨幅。

　　近一个月，美联储的一举一动对于美元汇率和商品市场的影响似乎比以往更加剧烈。不过，新出炉的美联储议息会议和伯南克最新讲话让市场预期落空了，显然近期量化宽松并无退出的可能，于是美元的走弱带动了包括黄金在内的大宗商品价格的回升。尤其是本周一，黄金价格上涨3.3%，创下了一年来最大单日涨幅。

　　“其实，本轮量化宽松在政策执行上带给美联储最大的好处在于高度的灵活性。在利率已经降无可降的背景下，不封顶不计时的量化宽松工具使得美联储可以根据经济运行的状况加码或者缩减，从而恢复了美联储货币政策的灵活性。然而这灵活性却也堵住了美联储发起新一轮量化宽松的退路，试想一下，在不封顶不计时的超级灵活的政策环境下，如果美联储过早终止量化宽松而在发现美国经济大势不妙时再度推出量化宽松，那么美联储量宽政策执行的失败和经济研判能力的虚弱不待智者便众人皆知了。”兴业银行昆明分行黄金分析师表示。

　　该分析师认为，美联储对于量化宽松退出这个重大决策只能采取相机抉择的态度，边看美国失业率数据边做决策，所谓的量化宽松退出时间表和路线图只是体现了市场认为美联储近期会退出量化宽松预期的高涨。而事实上，目前依然处在7.6%较高水平的美国失业率，意味着无论市场气氛多么浓厚，美联储在当下是不会贸然启动退出进程的。

　　“无论是美国经济数据的好转，还是美联储向市场传递的政策转向信号，都指向一个事实，现在不是讨论量化宽松该不该退出的时刻，而是展望量化宽松何时退出的时刻。”该分析师表示，在美国就业市场逐步改善的大背景下，市场有关美联储何时退出量化宽松的猜测将持续升温，落空的将是具体某个时点退出量化宽松的判断，而不是量化宽松退出临近的趋势把握。金价的回升是获益于量化宽松近期退出的激进预期退潮的反弹，并非趋势的反转。

　　通讯员王磊松  记者彭诗淇报道